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白糖走勢(shì)應(yīng)謹(jǐn)慎看空?？纯盏脑蛟谟谄嗟墓?yīng)狀況、低迷的需求狀況，謹(jǐn)慎的原因在于各界為糖市持續(xù)不斷的努力、地方政府與中央部委的大手筆支持。預(yù)計(jì)白糖在未來(lái)一段時(shí)間仍將維持震蕩偏空行情。

本榨季糖市供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。不僅產(chǎn)量增加至1300萬(wàn)噸，而且進(jìn)口還維持在較大規(guī)模的水平上。因?yàn)楹?nèi)外價(jià)差仍然彰顯著進(jìn)口糖的可觀利潤(rùn)。雖然影響比較有限，但玉米近一個(gè)月來(lái)的下跌，可使作為替代品的淀粉糖有更廉價(jià)的原料?，F(xiàn)階段官方收儲(chǔ)已經(jīng)成為業(yè)界賴(lài)為依靠的重要支撐，可官方收儲(chǔ)能力卻因?yàn)閮?chǔ)備庫(kù)存水平偏高、儲(chǔ)備庫(kù)容不足、儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整而受到諸多限制，收儲(chǔ)、放儲(chǔ)也必將同時(shí)進(jìn)行，對(duì)業(yè)界而言實(shí)在達(dá)不到早先的預(yù)期。

另一方面，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷“再去庫(kù)存化”階段。所謂“再去庫(kù)存化”是2012年下半年去庫(kù)存化完成后，很多企業(yè)根據(jù)好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2013年一季度經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)好轉(zhuǎn)而增加庫(kù)存，包括產(chǎn)成品庫(kù)存、原材料(行情 專(zhuān)區(qū))庫(kù)存。隨之在一季度也的確出現(xiàn)了訂單增加、開(kāi)工增加的情況。然而，一季度最終的經(jīng)濟(jì)狀況卻是出乎預(yù)料。中央不僅沒(méi)有松動(dòng)調(diào)控政策，反而更趨嚴(yán)格，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)被鎖定在8%以下。

上周歐洲央行、印度央行紛紛下調(diào)基準(zhǔn)利率，暗示全球經(jīng)濟(jì)仍舊處于風(fēng)雨飄搖的漩渦之中。

如此實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景使得需求依然低迷不振。不獨(dú)制糖業(yè)，一些行業(yè)仍舊被困于悲觀的局面中。若要一改這種不利的經(jīng)濟(jì)背景，使各行各業(yè)恢復(fù)信心，乃至提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，則要有持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。這意味著至少要有2~3個(gè)月，乃至兩個(gè)季度的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方可見(jiàn)分曉。雖然二季度的實(shí)際情況可能會(huì)好于一季度，但是對(duì)市場(chǎng)需求恢復(fù)的預(yù)估卻也只能推遲到第三季度，因?yàn)橐粝聲r(shí)間觀察二季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。這意味著中下游企業(yè)不太可能在二季度進(jìn)行大規(guī)模備貨，頂多是與目前銷(xiāo)售數(shù)據(jù)相符的備貨規(guī)模，甚至是隨要隨買(mǎi)。

5月份許多待定因素已定，糖市炒點(diǎn)也已不多。無(wú)非是地方收儲(chǔ)、官方收儲(chǔ)等等，但這些只是履行糖會(huì)上的承諾，對(duì)市場(chǎng)而言并沒(méi)有多強(qiáng)的支撐性預(yù)期。4月底5月初時(shí)，市場(chǎng)傳言廣西地方要以6100元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)60萬(wàn)噸。如此地方政府要掏出36.6億元的專(zhuān)項(xiàng)財(cái)政資金，相當(dāng)于廣西糖業(yè)總產(chǎn)值的7.5~9%，可能廣西糖業(yè)一年的增值稅還不及此數(shù)，應(yīng)該說(shuō)是個(gè)不小的數(shù)目。這么大的手筆也從側(cè)面反映出糖市的狀況其實(shí)還是不太樂(lè)觀的。