近日中投證券發(fā)布研報《糖價筑底,關注大周期拐點降臨》,報告認為,各國糖業(yè)進入虧損區(qū)間,價格筑底進行時。根據(jù)各國的匯率及生產(chǎn)效率測算,預計巴西、泰國、印度原糖生產(chǎn)成本分別約16、17、20美分/磅。根據(jù)最新國際原糖現(xiàn)貨價位16.46美分/磅來測算,當前各國糖業(yè)基本已進入虧損區(qū)間?;?4-15榨季供需關系改善,而當前榨季庫存仌高,并且糖企有回籠資金的需求的判斷,當前全球糖價正在筑底,短期對糖價走勢不宜過分悲觀。
按照最悲觀的假設,短期內(nèi),由于回籠資金壓力和淡季影響,糖價最低可跌至進口糖的成本價4100元/噸。但預期,3月國內(nèi)的甘蔗將基本收榨完畢,并且國際市場對14-15榨季巴西的食糖產(chǎn)量的一致預期將出現(xiàn),屆時糖價的利空因素將一一兌現(xiàn),仍而有望迎來大周期的向上拐點。
糖價已在底部,反彈力度需看原油價格、巴西天氣、匯率、國內(nèi)收儲政策,預期糖價緩慢回升,可逐步布局相關標的。在當前經(jīng)濟環(huán)境不變的假設下,由于高庫存的壓制,預計糖價將緩慢回升,期間需密切關注天氣、原油、匯率、國內(nèi)政策變化等因素對糖價的干擾。
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