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近階段來，國際、國內(nèi)食糖期貨價格紛紛走出沖高回落行情。應該說，國際原糖自年內(nèi)低點企穩(wěn)回升至10月18日的最高點，漲幅已經(jīng)達到20%，國內(nèi)鄭糖本輪漲幅盡管沒有國際原糖漲幅大，但也有500元/噸之多，市場累積了較多的獲利盤，期價出現(xiàn)回調(diào)在情理之中。長期來看，食糖基本面供大于求的狀況并沒有得到根本改變，且國內(nèi)已經(jīng)迎來新榨季，新糖上市壓力將日漸加大，鄭糖繼續(xù)上漲的基礎還比較薄弱，未來期價有再次下探底部支撐的可能。

從國際市場情況來看，印度出口量增加預期給借火災題材躥升的國際原糖期價降溫。印度是僅次于巴西的全球第二大原糖生產(chǎn)國，過去三年，印度原糖產(chǎn)量增加和出口需求低迷導致印度糖商持有大量精煉糖庫存。截至10月1日，印度白糖庫存約為880萬噸，市場預計新榨季印度將至少出口200萬噸，印度增加食糖出口勢必對國際原糖價格形成較大壓力。而關于巴西桑托斯港火災，據(jù)報道，相關港口運輸設備受損情況并不嚴重，不過巴西Copersucar公司還是對第三方糖運貨商宣布遭遇不可抗力。由于該公司的出口能力占到巴西的20%左右，Copersucar短期和中期在履行其供貨合同方面將面臨巨大挑戰(zhàn)。因此，桑托斯港火災對國際糖價的影響需重新評估。

從國內(nèi)現(xiàn)貨市場來看，目前糖廠進入開榨季，北方新糖上市供應一定程度上緩解了國內(nèi)市場供應相對偏緊局面。10月26日，中糧集團北海華勁糖業(yè)有限公司正式開榨，從而正式拉開南方蔗糖2013/2014榨季制糖期生產(chǎn)序幕。預計南方大規(guī)模開榨將在11月開始，南方新糖上市對市場行情的影響將更為明顯。從目前國內(nèi)食糖市場的產(chǎn)銷情況來看，銷區(qū)到貨量仍然不多，部分地區(qū)庫存依然比較薄弱；北方地區(qū)已有新糖開始上市，庫存得以補充；西南、西北和東北地區(qū)食糖現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了20—100元/噸不等的下跌。

從鄭糖盤面來看，近期鄭糖總持倉量呈現(xiàn)持續(xù)減少態(tài)勢，特別是本輪鄭糖價格創(chuàng)出階段新高以后，減倉態(tài)勢更為明顯。這種變化一方面說明糖市主力資金逐步調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，另一方面預示著市場長期走勢正處在變革之中。從技術上看，按頭肩底形態(tài)測算，鄭糖1405合約反彈目標位應在5285—5343元/噸區(qū)間，本次最高沖至5268元/噸，應該說尚未達到理論價位，但已十分接近。目前期價步入調(diào)整行情之中，且從形態(tài)上看，調(diào)整幅度還有加深的可能。