受美元持續(xù)走弱及巴西寒冷天氣炒作影響,7月中下旬開(kāi)始,ICE期糖走出反彈行情。國(guó)內(nèi)鄭糖也跟隨外盤(pán)緩慢上行。7月份進(jìn)口數(shù)據(jù)大概率偏空,鄭糖短期或有回調(diào)需求。
巴西寒冷天氣炒作,期糖反彈
7月底開(kāi)始,市場(chǎng)開(kāi)始炒作巴西寒冷天氣。巴西農(nóng)業(yè)部估計(jì)今年巴西的糖產(chǎn)量?jī)H能達(dá)到4097萬(wàn)噸,較4月預(yù)估減少260萬(wàn)噸。從倉(cāng)量上分析,炒作初期的反彈,主要是部分謹(jǐn)慎的投資者空頭回補(bǔ)所致。經(jīng)過(guò)近兩個(gè)星期的時(shí)間醞釀,天氣影響產(chǎn)量的可能性明顯增大,上周少量新多開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)。巴西天氣炒作提振糖市,但主產(chǎn)國(guó)印度、泰國(guó)以及巴基斯坦食糖生產(chǎn)前景看好或?qū)⒌窒臀鞲收嵘a(chǎn)受損對(duì)糖市的支撐。
國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)存疑,庫(kù)存壓力仍存
中糖協(xié)月初已經(jīng)公布了7月份食糖產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù),2013年7月份食糖銷(xiāo)量同比大幅下降。這出乎市場(chǎng)的預(yù)料。不過(guò),從榨季開(kāi)始至今,全國(guó)銷(xiāo)糖率及銷(xiāo)糖量仍好于去年,累計(jì)銷(xiāo)糖率較去年同期高出近10個(gè)百分點(diǎn)。5月份進(jìn)入純銷(xiāo)售以來(lái),工業(yè)庫(kù)存不斷下降。7月底國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存209萬(wàn)噸,同比減少78萬(wàn)噸,但綜合考慮國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存和商品庫(kù)存,當(dāng)前的現(xiàn)貨壓力較去年并沒(méi)有減輕。
進(jìn)口糖大量到港令現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓
由于產(chǎn)量增加,最初機(jī)構(gòu)調(diào)減中國(guó)本榨季食糖進(jìn)口量,預(yù)估為280萬(wàn)噸,較去年同比減少140萬(wàn)噸左右,但4月份后,內(nèi)外盤(pán)價(jià)差在原來(lái)基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大,多次出現(xiàn)配額外進(jìn)口糖獲得100—200元/噸利潤(rùn)的情況。因此,本年度食糖進(jìn)口量或超過(guò)預(yù)期,預(yù)計(jì)最終全年進(jìn)口量或在320萬(wàn)—350萬(wàn)噸。由于部分到港船未清關(guān),6月份進(jìn)口數(shù)據(jù)同比大幅下降,預(yù)計(jì)7、8月份到港量將超預(yù)期。7月份配額外進(jìn)口利潤(rùn)經(jīng)常保持在200—300元/噸,預(yù)計(jì)9月份進(jìn)口量仍可觀,進(jìn)口糖令現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。
總的來(lái)說(shuō),國(guó)內(nèi)糖市本次反彈過(guò)程中持倉(cāng)量下滑明顯,向上動(dòng)能并不充足。進(jìn)口數(shù)據(jù)公布在即,現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓,鄭糖近日或有回調(diào)需求。后期巴西天氣若持續(xù)寒冷,在情緒上仍有望繼續(xù)提振糖市。作者單位:中信建投期貨
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