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進(jìn)入7月，國內(nèi)糖銷量大幅提升，庫存大幅下降，糖價(jià)穩(wěn)中有升。鄭糖近期合約期價(jià)漲幅較大，不過，遠(yuǎn)期合約上漲乏力，在昨日還出現(xiàn)了較大跌幅。

截至6月底，國內(nèi)最大的食糖產(chǎn)區(qū)廣西累計(jì)銷糖663.7萬噸，同比增加了216.6萬噸，增幅高達(dá)48.4%，累計(jì)產(chǎn)糖量為791.5萬噸，同比僅增加了97.3萬噸，增幅為14%。產(chǎn)銷率為83.85%，同比提高了19.44個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量增幅遠(yuǎn)落后于銷量，導(dǎo)致廣西食糖工業(yè)庫存下降至127.8萬噸，同比減少了119.3萬噸，減幅為48.28%。

云南以及其他地區(qū)食糖市場也出現(xiàn)了類似情況。截至6月底，云南累計(jì)產(chǎn)糖224.19萬噸，銷糖145.69萬噸。工業(yè)庫存為78.5萬噸，同比減少14.55萬噸。廣東則累計(jì)銷糖118.64萬噸，同比增加17.24萬噸，庫存為2.6124萬噸，同比減少10.89萬噸。

業(yè)內(nèi)期盼的2012/2013榨季多產(chǎn)糖、產(chǎn)好糖、多銷糖的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，當(dāng)前離新榨季開榨還有4個(gè)多月時(shí)間，照此銷糖速度推算，各產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存在榨季結(jié)束時(shí)消化完畢已無疑問。在此期間，國內(nèi)糖市還有可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張格局，糖價(jià)上漲的空間或?qū)⑹謽酚^。

不過，考慮到國儲(chǔ)糖庫存水平已達(dá)歷史高位，以及進(jìn)口糖與走私糖等因素，國內(nèi)糖價(jià)上漲之路不會(huì)太平坦。

“產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏好并不能改變國內(nèi)糖市供過于求的事實(shí)。”國泰君安期貨白糖高級分析師周小球認(rèn)為，在商品的熊市，市場一般用需求來衡量價(jià)格，而忽略了供給面的變動(dòng)。

目前，主導(dǎo)國內(nèi)糖價(jià)的一個(gè)重要因素來自進(jìn)口方面。當(dāng)前國際原糖價(jià)格對應(yīng)的配額外進(jìn)口糖原加工成白砂糖的成本為5450—5500元/噸，已低于國內(nèi)進(jìn)口糖集散地山東日照市場國產(chǎn)糖5600元/噸的價(jià)格，與廣州地區(qū)國產(chǎn)糖價(jià)格基本持平。這意味制糖與貿(mào)易企業(yè)在利潤驅(qū)動(dòng)下將擴(kuò)大食糖進(jìn)口量，預(yù)計(jì)2012/2013榨季國內(nèi)食糖進(jìn)口量將達(dá)到300萬噸。

現(xiàn)階段，國內(nèi)糖市偏樂觀的情緒主要是受工業(yè)庫存偏低的利好帶動(dòng)，而忽視了國儲(chǔ)糖庫存水平已達(dá)到歷史高位的事實(shí)。6月底，國儲(chǔ)糖庫存為520萬噸左右，如果糖價(jià)后期出現(xiàn)明顯反彈，那么將馬上面臨國儲(chǔ)糖拋售的壓力。因此，國儲(chǔ)糖何時(shí)出庫以及出庫價(jià)格很重要。

經(jīng)過近一年來的調(diào)控和加強(qiáng)管理，目前走私糖對國內(nèi)糖市的沖擊已經(jīng)明顯減弱，但如果國內(nèi)外糖市價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，不排除走私糖會(huì)再度來襲。有分析師認(rèn)為，只有國際糖價(jià)向上有效突破才可能真正帶動(dòng)國內(nèi)糖價(jià)走強(qiáng)，當(dāng)前國內(nèi)糖市缺乏基本面實(shí)質(zhì)性利好支撐，反彈的空間將受到限制。盤面上，鄭糖遠(yuǎn)月合約期價(jià)上漲力度遠(yuǎn)小于近月合約，也說明市場主流態(tài)度仍較為謹(jǐn)慎。